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贵州茅台成“盈利王”*ST皇台要“保壳”

发布时间:2016-11-02 08:19:32    来源:《金融投资报》   
    截止10月31日,A股18家白酒上市公司的三季报已经全部披露完毕。《金融投资报》记者粗略统计,18家酒企1-9月共实现营业收入962.84亿元,同比增长13.25%;实现归属于上市公司股东的净利润为276.71亿元,同比增长10.48%。值得注意的是,川酒沱牌舍得以1287.13%的业绩增幅夺得白酒上市公司前三季度业绩增幅榜榜首,而甘肃酒企*ST皇台则是唯一亏损的酒企,前三季度亏损高达1.08亿元。

    中泰证券认为,四季度布局优质白酒股依旧可以取得超额收益。重点推荐贵州茅台、水井坊、泸州老窖、五粮液、沱牌舍得等个股。

   “茅五洋”盈利水平拉大

    18家白酒上市公司的三季报已经全部出炉,按照业绩规模来看,前三甲分别为“茅五洋”;而且,五粮液和洋河股份的盈利差距在拉大。1-9月,贵州茅台实现归属于上市公司股东的净利润为124.66亿元,五粮液实现归属于上市公司股东的净利润为51.01亿元,洋河股份实现归属于上市公司股东的净利润为48.39亿元。五粮液与洋河股份之间的差距为2.62亿元,而去年两者之间的差距为1.42亿元。

    从业绩增幅榜来看,夺得冠军的是今年成功引入民资的沱牌舍得,前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为5480.57万元,同比增长达到1287.13%。水井坊以110.6%的业绩增幅排名第二,第三名为老白干酒。《金融投资报》记者注意到,天洋集团今年7月入主成为沱牌舍得控股股东后,对董事会进行高效改组,对产品、营销等方面进行积极调整,中高端舍得系列驱动收入快速增长。沱牌舍得计划11月推出沱牌系列三大战略新品。安信证券预计未来公司将在继续聚焦白酒主业基础上深化改制,以释放公司经营活力和成长潜力。公司作为近年来改制最彻底的白酒企业,安信证券看好沱牌舍得改制红利的释放。

    水井坊业绩的快速增长则是得益于新总代模式,前三季度营业额已逼近去年全年营业收入额,利润较去年同期实现翻倍增长。水井坊借助省代迅速铺货销量高速增长,同时总代作为销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作,让公司进一步加强终端控制。据水井坊财报预计,受2017年春节提前的影响,公司预计2016年12月份销售收入同比降会增多。

    白酒板块四季度有望上扬

    18家酒企中,15家酒企业绩出现增长,3家业绩出现下滑。顺鑫农业、金种子酒、*ST黄台业绩分别下滑14.3%、73.81%和7618.76%。其中*ST黄台是18家酒企中唯一一家前三季度业绩亏损的酒企。

    *ST皇台前三季度实现营收总收入为1.48亿元,同比增长了157.7%;实现归属于母公司股东的净利润为-1.08亿元,同比下降7618.75%,第三季度公司亏损8948.09万元,较去年形势更为严峻。

    对于业绩亏损的原因,*ST皇台三季报中表示,报告期内,公司计提预计负债增加营业外支出;番茄制品行业受出口市场影响,价格下降,增加亏损。另外,还有酒类销售市场增加投入,三方面导致公司业绩亏损。

    《金融投资报》记者注意到,2013年、2014年*ST皇台连续两年亏损2930.53万元、3928.85万元,2015年幸运扭亏为盈,实现盈利634.41万元,躲过了退市风险。但好景不长,2016年第一季度开始公司就持续亏损,而且单季度亏损金额逐渐加大。

    雪上加霜的是,9月18日,*ST皇台还因欠无锡市梅林彩印包装厂酒类包装印刷品货款1603万元被起诉至法院。另外,公司还存在信披违规等问题。显然,保壳已成为公司当前重点任务。

    虽然个别酒企业绩出现了下滑,从白酒行业整体来看,行业复苏态势已经十分明显。二级市场上,白酒板块在经过三季度的调整后,布局窗口再次打开。中泰证券认为茅台、五粮液等公司全年业绩已无忧,四季度在消费旺季的带动下,白酒板块有望持续向好。考虑到茅台提前完成任务、春节提前、估值切换在即等要素,四季度布局优质白酒股依旧可以取得超额收益。重点推荐贵州茅台、水井坊、泸州老窖、五粮液、沱牌舍得等个股。

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